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近日，央行宣布將于2022年12月5日降低金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點，為年內(nèi)第二次全面降準，顯示出貨幣政策的寬松走向。對于明年宏觀政策的走勢，在11月27日于上海舉辦的首席經(jīng)濟學(xué)家論壇上，中國社會科學(xué)院金融研究所副所長、國家金融與發(fā)展實驗室副主任張明表示，明年貨幣政策和財政政策都需要進一步放松，但是貨幣政策進一步放松的效果較為有限的，應(yīng)以降息為主，下階段對經(jīng)濟增長的推動主要應(yīng)依靠財政政策放松。

張明表示，當前中國經(jīng)濟的最主要矛盾依然是總需求不足，依然是現(xiàn)實經(jīng)濟增速顯著低于潛在增速。因此，當前最主要的問題是怎么讓中國經(jīng)濟增速盡快回歸到潛在增速上來。最重要的，還是要更好地統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟增長。

關(guān)于貨幣政策的前瞻，張明表示，自今年二季度以來，中國貨幣政策是比較寬松的，包括多次的降準與降息。但從當前的金融指標來看，中國金融市場上不缺流動性，也不缺信貸資金的供給，真正稀缺的是信貸需求。當下，很多企業(yè)家不愿意新增投資，很多居民不愿意加杠桿。全國范圍內(nèi)今年發(fā)生了大量購房者提前還貸的現(xiàn)象。如果眾多企業(yè)和居民都不愿意加杠桿，反而激進地去杠桿，那么無論是對經(jīng)濟增長還是對于金融穩(wěn)定而言都是非常大的威脅。

張明說：“在當前形勢下，誠然寬松貨幣政策不是萬能的，但是沒有寬松貨幣政策卻是萬萬不能的?！彼运J為，2023年貨幣政策依然有放松的空間，但應(yīng)更多以降息為主。當前降息的必要性高于降準的必要性，因為降息能夠降低企業(yè)和居民的貸款成本，有助于激發(fā)他們的信貸需求。與此同時，也需要財政政策大舉放松來激活信貸需求。值得一提的是，結(jié)構(gòu)性貨幣政策和窗口指導(dǎo)，在中國的具體國情下依然能夠發(fā)揮不可替代的作用。

關(guān)于財政政策的前瞻，張明認為，從總量來講，2023年財政政策應(yīng)進一步放松。一是明年中央財政赤字占GDP的比重應(yīng)該重返3%以上，甚至更高一些。二是地方專項債增量發(fā)行規(guī)模明年應(yīng)該超過5萬億元，因為專項債已經(jīng)成為地方政府推動基建投資最重要的融資來源之一。三是明年國債發(fā)行規(guī)模也應(yīng)該明顯提升，不排除再度發(fā)行特別國債的可能性。相比于地方債，國債是成本更低，更可持續(xù)的融資方式。第四，今年下半年中央出臺的由國開行和農(nóng)發(fā)行主導(dǎo)的政策性開發(fā)性金融工具，對地方政府幫助非常大。因為該項資金可以作為地方項目投資的資本金，從而可以幫助地方政府更好地撬動金融杠桿。張明認為，政策性開發(fā)性金融工具在明年應(yīng)該進一步延續(xù)。除此之外，財政政策放松除總量進一步放松之外，更要想方設(shè)法提高財政政策的執(zhí)行效率。

另外，對于匯率，張明認為明年人民幣兌美元匯率沒有再大幅貶值的空間，短期人民幣兌美元匯率有望在6.9至7.4之間波動。他表示，隨著美元指數(shù)在明年上半年觸頂，明年下半年開始回落，人民幣兌美元匯率有望在明年下半年出現(xiàn)明顯反彈。而一旦人民幣匯率反彈，中國央行放松貨幣政策的空間就會進一步打開。換言之，現(xiàn)階段容忍匯率雙向波動有助于拓寬貨幣政策獨立性空間，而一旦人民幣匯率進入新的升值周期，中國央行就可以更加自如地根據(jù)國內(nèi)形勢需要來靈活調(diào)整貨幣政策。

來源：上觀新聞

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